Vetoquinol Document de référence 2017

40 Vetoquinol J Document de référence 2017 J Rapport financier 1 PRÉSENTATION ET ACTIVITÉ DU GROUPE Rapport de gestion – Informations économiques gestion des stocks aident Vetoquinol SA à afficher une marge sur achats consommés meilleure. Les charges externes s’élèvent à 26,1 M€ (2016 : 26,9 M€) et sont en baisse de - 0,8 M€ soit - 3,0 % – cette baisse est essentiellement liée aux honoraires qui diminuent de - 2,5 M€. Le poste « Étude et recherche » progresse de + 1,0 M€ en lien avec les projets de R & D du Groupe. Enfin, le poste entretien et réparations est en hausse significative de + 0,5 M€ lié à de la maintenance sur l’outil de production et à l’informatique. Les charges de personnel + 47,3 M€ (2016 : + 45,1 M€) sont en hausse de + 5,0 %, la décomposition de cette hausse s’explique par : • la revalorisation des salaires pour 2,6 % ; • la hausse des charges sociales pour 1,8 % ; • la hausse des frais liés aux personnes détachées pour 0,9 % ; • la hausse d’indemnités diverses pour 0,6 % (en grande partie liée aux départs en retraite) ; • tandis que l’intéressement est en baisse de - 0,8 %. Les dotations aux amortissements sont stables et s’élèvent à + 6,6 M€ (2016 : + 6,6 M€). Les dotations et reprises nettes de provisions sont elles aussi stables et s’élèvent à - 0,2 M€ (2016 : - 0,2 M€). Compte tenu des éléments qui précédent, le résultat d’exploitation ressort en hausse de + 23,9 % et s’établit à hauteur de + 11,4 M€ (2016 : + 9,2 M€). Le résultat financier augmente fortement de + 276 %, soit + 6,9 M€ et s’établit à hauteur de 9,4 M€, contre 2,5 M€ à fin décembre 2016. Les raisons sont les suivantes : • en 2017, le montant des dividendes perçu par Veto- quinol SA s’est élevé à + 10,6 M€ contre + 0,3 M€ l’année précédente ; • les charges financières sont en légère baisse, essentiel- lement grâce à des taux d’endettement très faibles et s’élèvent à 0,3 M€ (2016 : 0,4 M€) ; • la rémunération de la trésorerie à court terme sur 2017 s’élève à 0,6 M€ (2016 : 1,2 M€) soit une diminution de 0,6 M€, qui s’explique malgré la hausse de la trésorerie par une forte baisse des rendements qui oscillent autour de 0,1 % ; • les différences de change impactent négativement le résultat financier 2017 à hauteur de - 1,4 M€ à l’inverse de 2016 et 2015 où les changes avaient impacté positi- vement le résultat financier (2016 : + 1,2 M€ et 2015 : + 2,1 M€) – cette différence de change latente est due à l’encaisse moyenne de 10 millions d’USD détenue par Vetoquinol SA dont la valorisation en euros a subi la forte appréciation de la paire EUR/USD au 31/12/2017 (taux de conversion de 1,20) vs un taux de conversion de 1,05 au 31/12/2016. Du fait de ces différents impacts sur le résultat financier, le résultat courant avant impôt s’élève à + 20,8 M€ (2016 : + 11,7 M€), en forte hausse de + 77,6 %. Le résultat exceptionnel est négatif de - 0,5 M€ (2016 : - 0,3 M€). Il est constitué essentiellement d'amortisse- ments dérogatoires et de provision pour hausse des prix. Le résultat net ressort en hausse de + 78,1 % et atteint + 21,7 M€ (2016 : + 12,2 M€) compte tenu de l’ensemble des éléments indiqués ci-dessus et d’un produit d’impôt sur les sociétés de + 2,0 M€ (2016 : charge d’impôt à rece- voir de + 1,3 M€). La société a récupéré 0,6 M€ d’impôt après avoir déposé une réclamation contentieuse sur la contribution de 3 % sur les dividendes (2016 : + 0,8 M€ suite à un contentieux sur les quotes-parts de frais et charges sur dividendes). 1.5.9.2 Endettement et trésorerie En milliers d’euros 31 déc 2017 31 déc 2016 Trésorerie active = VMP + disponibilités hors actions propres 95 524 84 384 Avances remboursables 112 889 Emprunts bancaires et intérêts courus 15 069 23 745 Découverts + cash pooling 43 168 34 272 Endettement financier et trésorerie passive 58 349 58 906 Endettement financier net / (trésorerie positive) (37 173) (25 478) Capitaux propres 243 875 226 840 Gearing de Vetoquinol SA (en %) (15,2 %) (11,2 %) La trésorerie active (hors détention des actions propres) est en hausse de + 11,1 M€ sur l’année 2017 (2016 : + 7,7 M€) et l’Endettement financier net (EFN) est en dimi- nution de - 11,7 M€ (2016 : diminution de - 10,9 M€). Cette baisse des emprunts bancaires résulte du rembourse- ment d'emprunts pour 8,7 M€. A fin décembre 2017, l’EFN est négatif, ce qui signifie que Vetoquinol SA est totale- ment désendettée. Le Gearing diminue entre 2017 et 2016 et s’élève à - 15,2 % (2016 : - 11,2 %). 1.5.10 Perspectives 2018 Vetoquinol SA entend également poursuivre sa politique d’acquisitions ciblées (sociétés, principes actifs, produits) conformément à la stratégie décrite dans le Document de référence au chapitre 1.2. Vetoquinol SA a la ferme volonté de se développer tout en préservant les résultats financiers inscrits dans son modèle économique à moyen terme.